ΠΟΤΕ ΘΑ ΠΤΩΧΕΥΣΕΙ Η ΕΛΛΑΔΑ?
του Δημοσθένη Συμπεθέρου

(Το άρθρο αυτό έχει δημοσιευθεί στην εφημερίδα
ΕΣΤΙΑ στις 29/7/2011)

Την επόμενη μέρα που συνεδρίασε το Ευρωπαικό Συμβούλιο
για να πάρει μέτρα για τη διάσωση της Ελλάδας, ένα άρθρο στους
"Φαινάνσιαλ Ταιμς¨κατέληγε ως εξής. "Οι σκεπτόμενοι  επενδυτές
δεν είναι τυφλοί και δεν επηρεάζονται από διθυραμβικές εξαγγελίες.
Βλέπουν ότι τα μέτρα που λήφθηκαν δεν ικανοποιούν τις προσδοκίες
όσον αφορά την εξάλειψη του χρέους της Ελλάδας.

Τι σημαίνει αυτό? Σημαίνει ότι οι επενδυτικοί οίκοι έβαλαν κάτω τα
νούμερα, έκαναν τους υπολογισμούς τους και είδαν ότι η εξυπηρέτηση
του χρέους παραμένει αδύνατη. Δεν είμαι ειδικός για να κάνω τέτοιες
αναλύσεις αλλά μπορούμε να δούμε προσεγγιστικά τι συμβαίνει από
ένα άρθρο του πρώην υπουργού οικονομικών της Χιλής Αντρές
Βελάσκο. Γράφει, "αυτή τη στιγμή το χρέος της Ελλάδας είναι 160%
του ΑΕΠ. Ας υποθέσουμε ότι δίδεται χρόνος 25 ετών ώστε η Ελλάδα
να κατεβάσει το χρέος στα όρια του Μάαστριχ(60%). Ας υποθέσουμε
επισης ότι το επιτόκιο δανείων είναι 4% και ότι τα επόμενα 25
χρόνια η ανάπτυξη θε είναι 2%. Τότε η Ελλάδα για να πετύχει το στόχο
χρειάζεται ένα πλεόνασμα στον προυπολογισμό της τάξης του 5,7%
ως προς το ΑΕΠ."

Τ ι μας διδάσκει η κυβερνητική εμπειρία του κ. Βελάσκο?  Οτι το χρέος
τεράστιο τεράστιο και χρειάζονται θυσίες για να μειωθεί. Ακόμα και με
αυτό το λογικό σενάριο χρειάζονται 13,1 δισ ευρώ το χρόνο για 25
χρόνια. Ειναι αυτό δυνατόν να συμβεί μέσα σε ένα αβέβαιο περιβάλλον
συνυπολογίζοντας και τις αβάσταχτες θυσίες του Ελληνικού λαού?
Η απάντηση είναι όχι.

Ας προχωρήσουμε όμως με την εξειδίκευση των μέτρων που ανακοίνωσε
η Ευρώπη. Εχει ενδιαφέρον να αναφέρουμε εδώ ότι πρίν ανακοινωθούν
τα μέτρα είχαν ήδη προταθεί τρείς μέρες πριν από τον καθ. Νουριέλ
Ρουμπινί. Είναι τυχαίο αυτό? Οχι βέβαια αφού ο καθ. Ρουμπινί έχει
ήδη προβλέψει την κρίση του 2008. Το σχέδιο Β της Ευρώπης έχει
τρία κύρια μέρη.
α) Ανταλαγή παλιών ομολόγων με καινούργια στην ίδια τιμή.
β)Μεγαλύτερος χρόνος ωριμανσης 25-30 χρόνια και γ) μείωση
επιτοκίων στο 3.5%.
Το ερώτημα είναι θα πετύχουν αυτά υα μέτρα? Θα βοηθήσουν να μειωθεί
το χρέος? Ο καθ. Ρουμπινί δεν δίνει απάντηση σε αυτά τα ερωτήματα
και περιγράφει απλώς την διαδικασία. Όμως ο κ. Βελάσκο απαντάει.
Γράφει. "Το ερώτημα είναι η ανταλλαγή αυτη΄του χρέους με την
μεγαλύτερη ωρίμανση και τα χαμηλά επιτόκια μπορεί να βοηθήσουν
την Ελληνική οικονομία να αναπτυχθεί? Για να γίνει αυτό -συνεχίζει-
χρειάζεται να υπάρξει ένα πλεόνασμα γύρω στο 2% του ΑΕΠ ένα
ποσοστό αρκετά μεγάλο αν λάβουμε υπόψη και το σημερινό έλλειμα
που είναι 10%του ΑΕΠ" καταλήγει.

Τι σημαίνουν όλα αυτά? Σημαίνουν ότι για να πετύχουν τα μέτρα της
Ευρώπης πρέπει η Ελλάδα να παρουσιάζει ένα πλεόνασματα 4,8 δις
ευρώ ετησίως. Αυτό όμως είναι δύσκολο. Πως θα πάμε από τ 24 δις
ευρώ του ελλείματος σε πλεόνασμα 4,6 δις? Πως θα καλυφθέι αυτή
η διαφορά των 28,6 δις? Και σε πόσο χρόνο θα γίνει αυτό?
Άρα σύμφωνα με τον κ Βελάσκο είναι ουτοπία να πιστεύει κανείς
ότι τα μέτρα αυτά θα συμβάλουν στην μείωση του χρέους και
ταυτόχρονα στην ανάπτυξη. Επομένως οι διεθνείς επενδυτικοί
οίκοι και ο κ. Βελάσκο συμφωνούν ότι τα μέτρα αυτά είναι
αναποτελεσματικά και μη ρεαλιστικά. Και πως να είναι ρεαλιστικά
όταν ο Βόλγκφαν Μυνχάου σε ένα άρθρο του γράφει η Ευρωπαική
Κεντρική Τράπεζα είναι συνέχεια σε διαμάχη με την Γερμανική
κυβέρνηση για το θέμα των τραπεζών? Η ακόμη ότι όταν κάθονται
σε ένα τραπέζι η Ευρώπη, η ΕΚΤ, το ΔΝΤ και η Ελλάδα έχουν
ακριβώς αντίθετα συμφέροντα?

Τι σημαίνουν όλα αυτα? Σημαίνουν ότι πάμε μάλλον για
πραγματική πτώχευση. Μένει να καθορισθεί η ημερομηνία
πτώχευσης. Πότε θα γίνει αυτό? Η Ευρώπη όπως βλέπουμε κάνει
προσπάθειες ώστε να συντηρηθούμε μέχρι το 2015. Γιατί?
Αυτοί ξέρουν γιατι. Προσωπικά θα προσθέσω πρώτα ένα ακόμα
ερώτημα. Η Ελλάδα θα πτωχεύσει πρώτα η κάποια άλλη χώρα
από αυτές που είναι στο μηχανισμό στήριξης?(Πορτογαλία-Ιρλανδία).
Από προσωπική μου έρευνα έχω διαπιστώσει ότι η Ιρλανδία βρίσκεται
ακριβώς στην ίδια οικονομική κατάσταση με μας. Είναι και αυτή
μια αφερέγγυα χώρα με αρκετα προβληματα στην εξυπηρέτηση
του χρέους της. Σε καλλίτερη κατάσταση και από τις δύο χώρες
βρίσκεται η Πορτογαλία. Έχει τις λιγότερες πιθανότητες να
χρεωκοπήσει γιατί η οικονομία της είναι πιο προσαρμοστική
προς την οικονομία της Ευρωζώνης.

Αρα το ερώτημα γίνεται πλέον όχι πότε θα πτωχεύσει η Ελλάδα
αλλά ποια από τις Ελλάδα και Ιρλανδία θα πτωχεύσει πρώτη?
Η απάντηση είναι ότι η Ελλάδα αποκλείεται  να πτωχεύσει
μέχρι  το 2015. Αρα αυτή που μπορεί να πτωχεύσει μέχρι
το 2015 είναι η Ιρλανδία.




Αρθρογραφία-Βιβλιογραφία

Andres Velasco "How to End the Greek Tragedy"
Project-Syndicate. (20/7/2011)
Kenneth Roggof  and Karmen Reinhart "This Time is Different:
Eight Centuries of Financial Folly"
Princeton University Press, (2009)